1. 우선, 천천히 끓는 물의 개구리 이야기처럼, 고금리 환경(higher)이 장기화(longer)하면서 고금리의 부정적 영향이 과소평가 된다는 점인데요. 상반기 글로벌 경제가 생각보다 견고했던 것은 유가를 비롯한 에너지 가격 하락에 기인해요. 유가를 비롯한 에너지 가격 하락은 근원물가 상승률을 낮추었고, 실질 소비 여력도 확충해 줬어요. 아직은 유가 상승의 마지노선에 비해 여유가 있지만, 고유가가 오래 지속될수록 상반기의 '골디락스' 같은 분위기는 약해질 수 있어요.
2. 다른 하나는 고금리 한계가 드러나는 시기가 늦춰질수록 이후에 나타나는 피해가 심각해질 수 있다는 점이에요. 당장은 금리 때문에 글로벌 경제가 크게 흔들릴 것 같지는 않지만, 오히려 4분기부터 회복 시도가 나타날 때 문제가 있을 수 있어요. 현재 경기가 고금리 부담을 잘 견딜수록 그 후폭풍은 더 커질 수 있죠. 이는 금리 영향이 시차를 두고 나타나기 때문이에요.

1. 파업 리스크로 인한 주가 조정은 최근 불확실성이 해소되면서 빠르게 회복되고 있어요. 과거 경험상 2017년 현대차 파업 당시 9월을 저점으로 약 3개월간 주가 상승세가 나타났고, 2019년 미국 GM은 파업 2개월 후 과거 주가 수준을 회복했었어요.
2. 3분기, 업종 전반의 실적 서프라이즈가 예상돼요. 3분기는 전통적인 비수기이지만, 코로나 이후 계절성이 완화되며, 3분기 생산/판매 실적이 기대치를 상회하는 경우가 늘어나고 있어요. 특히, 7~8월 판매 실적이 예상보다 양호했고, 파업 리스크 해소로 9월 판매 성과도 긍정적일 것으로 보여요. 또한, 과거 3분기에는 일회성 비용이 빈발했는데요. 이는 임단협 과정에서 교섭 주도권을 가져가기 위한 카드로 활용되었기 때문인데, 노사 합의가 조기 완료되어 3분기에 일회성 비용이 발생할 가능성도 낮아요.
3. 시간이 지날수록 피크-아웃(Peak-out) 논리가 약화할 것으로 보여요. 업종 피크 아웃의 근거는 생산 회복에 따른 초과 생산이 재고 누적으로 이어지고, 고금리로 신차 수요가 둔화되면서 판매 수익성이 악화될 것이라는 논리인데요. 그런데 현재 UAW(전미자동차노조) 파업으로 4분기 재고 감소가 예상되고, 인센티브 하락세가 나타날 가능성도 높은 상황이에요.
4. 현대/기아의 미국 전기차 시장 점유율 반등이 예상돼요. 리스 프로그램 확대와 프로모션 강화로 현대/기아의 미국 EV 판매가 반등 추세를 보이고 있는데요. 폭스바겐, GM 등 경쟁사의 EV 생산이 원활하지 못하기 때문에, 4분기 점유율이 지난해 고점을 회복할 것으로 기대돼요. 또한, 내년 하반기 미국 조지아 EV 공장 조기 가동이 예정돼 있고, 인도 시장에서 저가형 EV 모델 생산도 앞두고 있어, 현대차 그룹의 전기차 위기론도 점차 힘을 잃을 것으로 보여요.

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앞으로 투자는 다음과 같은 점에 유의해야 할 것 같습니다.

• 장기적으로 고금리 환경이 지속될 가능성에 대비해야 한다. 고금리 환경은 기업의 투자와 소비를 위축시켜 실물 경제의 성장을 둔화시킬 수 있습니다. 따라서 장기적인 관점에서 투자 전략을 수립해야 합니다.
• 가치주에 관심을 가져야 한다. 고금리 환경에서는 성장주보다 가치주가 상대적으로 유리한 모습을 보입니다. 이는 가치주가 저평가되어 있어 금리 상승에 따른 부담이 상대적으로 적기 때문입니다.
• 시장 변동성에 대비해야 한다. 고금리 환경에서는 시장 변동성이 커질 수 있습니다. 따라서 투자자는 충분한 현금을 확보하고, 시장 변동성에 대비해야 합니다.
  
  

구체적인 투자 전략으로는 다음과 같은 것들이 고려될 수 있습니다.

• 배당주 투자: 배당주는 금리 상승에 따른 손실을 어느 정도 상쇄할 수 있습니다.
• 인플레이션 헤지: 인플레이션이 지속될 경우 실물자산에 대한 투자가 유리할 수 있습니다.
• 분산 투자: 단일 종목이나 업종에 대한 투자 집중을 피하고, 다양한 자산에 분산 투자함으로써 위험을 줄이는 것이 중요합니다.
  
  

물론, 이러한 투자 전략은 어디까지나 일반적인 가이드라인일 뿐입니다. 투자자는 자신의 투자 목표와 성향에 따라 적절한 투자 전략을 수립해야 합니다.