• 요즘 시장에서 가장 궁금한 점 중 하나는 AI 슈퍼사이클이 과연 어떻게 끝날지인데요. 과거 사례를 보면 크게 세 가지 가능성이 있어요.
• 첫째, 2000년 인터넷 버블처럼 공급이 수요를 앞지르는 경우예요. 당시 인터넷 인프라가 실제 수요보다 과도하게 늘어나며 버블 붕괴로 이어졌듯, AI도 데이터센터와 GPU 공급이 지나치게 많아지면 비슷한 문제가 나타날 수 있어요.
• 둘째, 2022년처럼 금리 상승과 수요 둔화가 겹치는 경우예요. 당시 IT 수요는 이미 둔화되고 있었지만 투자는 한동안 계속 늘었고, 이후 기업들이 비용을 줄이면서 기술 투자가 빠르게 위축됐었죠. AI 역시 실제 수요가 둔화된 뒤에도 투자가 한동안 계속되는 흐름이 나타날 수 있어요.
• 셋째, 2008년 금융위기처럼 과도한 빚이 문제가 되는 경우예요. 당시 부채로 키운 주택시장 거품이 연체 증가와 함께 무너졌듯, AI 시장에서도 GPU 담보대출이나 빚을 활용한 데이터센터 투자가 커질수록 금융 리스크가 높아질 수 있어 주의가 필요해요.
• 결국 AI 호황의 변화를 미리 파악하려면 데이터센터 공실률과 GPU 임대가격, 빅테크 기업들의 매출 성장세, 그리고 AI 관련 기업의 주가와 회사채 시장의 위험 신호 등을 꾸준히 살펴볼 필요가 있어요.

• KOSPI 6,797.70p ▲49.75
• KOSDAQ 751.09pt ▼2.25

• 코스피는 전일에 이어 매수 사이드카가 발동되는 등 시작부터 강한 상승을 보였으나 장 후반 상승폭을 축소했어요.
• 삼성전자가 로봇 사업을 강화하기 위해 ‘RX 사업추진실’ 조직을 신설한다는 소식에 로봇주 전반이 강세를 보였어요.

• 국제유가 급등에 따른 인플레이션 우려와 주요 기업 실적 경계감에 약세로 마감했어요.
• 기술주들의 주가 흐름이 엇갈린 가운데 시장은 AI 열풍이 이끌어온 증시 랠리가 계속될 수 있을지를 가늠할 핵심 빅테크 기업들의 실적 발표를 기다리고 있어요.

• Dow 52,218.58(-0.01%)
• S&P500 7,498.96(-0.14%)
• Nasdaq 25,690.90(-0.57%)
• Russell2000 2,959.94(-0.92%)
• 필라델피아 반도체 12,410.67(+0.44%)
• VIX 16.64(-2.40%)

• Super Micro Computer(+19.84%) 서버 수요 호조에 힘입어 급등했어요.
• AT&T(+3.50%) 2분기 무선 가입자 증가가 시장 예상치를 웃돈 영향으로 강세를 보였어요.
• Philip Morris International(+3.33%) 예상보다 좋은 분기 실적을 발표하면서 강세를 보였어요.

• 더블유게임즈의 2분기 매출은 전년 대비 21.7% 증가한 2,092억 원, 영업이익은 26.9% 늘어난 689억 원으로 예상돼요.
• 팍시게임즈와 와우게임즈 인수 효과에 더해 아이게이밍과 AI 기반 캐주얼 신작이 성장하며 신사업 매출 비중도 26% 수준까지 확대될 전망이에요. 다만 사업 확대를 위한 마케팅 비용 증가로 단기 수익성에는 부담이 예상돼요.
• 반면 하반기에는 구글플레이 수수료 인하와 팍시게임즈의 AI 신작 성과에 힘입어 수익성이 개선될 것으로 보여요. 이에 따라 분기 영업이익도 700억 원대에 진입할 가능성이 있어요.
• 이와 함께 DDI 완전 자회사화가 완료되면 약 6,800억 원의 현금을 활용할 수 있게 돼 주주환원 확대와 추가 인수합병에 대한 기대도 커질 전망이에요.

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