• AI 시장에서 이른바 ‘토큰 보조금 시대’가 끝나가고 있어요. 토큰은 AI가 정보를 처리하는 기본 단위인데, AI 기업들은 그동안 실제 운영 비용보다 낮은 가격에 서비스를 제공하며 사실상 이용자에게 비용을 보조해 왔어요.
• 하지만 최근에는 수익성 부담이 커지면서, AI 서비스는 사용량 기반 요금제로 전환되고 있어요. 이에 AI를 많이 사용하는 기업들이 더 저렴한 모델을 찾기 시작하면서 중국의 저비용 AI 모델도 주목받고 있어요.
• 이처럼 치열한 경쟁으로 AI 이용 비용이 낮아지면 전체 수요는 더욱 커질 수 있는데요. 반면 가격 경쟁으로 인해 AI 모델 기업들의 수익성 개선이 계속 늦어진다면 막대한 투자에 대한 부담도 커질 수 있죠.
• 이 경우 투자 대비 성과에 대한 의문이 커지게 되면 빅테크의 데이터센터 투자 역시 점차 둔화될 가능성이 있어요.
• 결국 앞으로 빅테크 실적의 핵심은 데이터센터 투자 규모 자체보다 클라우드 매출 성장이 뒷받침되면서 AI 투자가 얼마나 지속될 수 있느냐에 달려 있을 듯해요.

• KOSPI 6,747.95pt ▲231.68
• KOSDAQ 753.34pt ▲3.70

• 반도체 수출 호조 모멘텀과 저가매수세 유입이 코스피를 견인하며 6,700선을 상회했어요.
• 7월 20일까지의 수출액은 전년 대비 52.3% 증가했으며, 반도체는 180% 증가하며 전체 수출에서 40.3%를 차지한 것으로 나타났어요.

• AI 및 반도체 종목에 이틀 연속 저가 매수세가 유입되며 지수 상승을 이끌었어요.
  
• 다만 중동 지역 지정학 불안으로 국제유가가 상승세를 이어가며 약 5주 만에 최고치를 기록한 점은 증시 상승을 제한했어요.

• Dow 52,224.64(+0.74%)
• S&P500 7,509.20(+0.89%)
• Nasdaq 25,837.21(+1.29%)
• VIX 17.05(-8.58%)

• Micron Technology(+12.17%) 저가매수세가 유입되며 상승했어요.
• 3M(+7.3%) 호실적과 연간 이익 전망치 상향 조정에 힘입어 상승했어요.

• SK텔레콤의 2분기 실적은 시장 기대치를 소폭 웃돌 것으로 전망돼요. 매출은 4조 4,121억원, 영업이익은 5,445억원으로 예상되며, SK브로드밴드의 실적 개선과 선거 관련 메시징 수익이 성장을 이끌 것으로 보여요.

• 특히 데이터센터 가동률 상승과 재계약 단가 인상, 비용 효율화에 힘입어 SK브로드밴드의 이익 기여도도 높아지고 있어요. 이에 따라 2026년 SK텔레콤의 수익성도 해킹 사태 이전 수준까지 회복될 것으로 기대돼요.

• 다만 최근 주가는 전통적인 통신주보다는 성장주에 가까운 흐름을 보였어요. 올해 상승 역시 본업보다는 앤트로픽 지분 가치와 AI 기대감의 영향이 컸는데요. 10월 상장을 앞두고 관련 기대가 다시 커질 수 있지만, 이후에는 재료 소진으로 변동성이 확대될 가능성도 있어요.

• 결국 SK텔레콤이 성장주로 평가받으려면 데이터센터 사업의 구체적인 성과가 필요해요. 고객사 확보와 수익성 등이 확인되어야 AI 기대도 이어질 수 있으며, 그렇지 않다면 다시 배당 중심의 통신주로 평가받을 가능성이 있어요.

쿠팡 인천 물류센터, 소방점검서 3년 연속 '스프링클러 불량' 판정 (7/21 이데일리)

中 알리바바, 2.4조 파라미터 AI 모델 '큐웬3.8맥스' 공개 (7/21 뉴스1)

다시 뛰는 나프타…빗장 풀린 식품 가격 인상 '뇌관' (7/21 아시아경제)

블랙록은 韓 ETF 주워 담았다…주간 역대 최대 (7/21 SBS Biz)

둘째 낳으면 국민연금 가입기간 15개월 추가 인정…출산크레딧 확대 (7/21 뉴스1)

CXMT 증권신고서 해부…30% 싼 D램으로 삼성·하이닉스 물량 뺏는다 (7/21 뉴스핌)