글로벌 시장에서 달러가 약세를 보이고 있어요. 다만, 달러가 약세를 띠면 상대적으로 강세를 보여야 할 원화가 달러와 동반 약세를 보이고 있는데요. 자세한 내용 살펴볼게요.

🤒 힘 빠지는 원화

미국 달러인덱스(DXY)가 올해 -2% 하락했는데, 원화도 달러 대비 -5.5% 하락했습니다. 즉, 약해진 달러보다도 원화가 더 약하다는 거예요. 올해 주요국 가운데 원화보다 더 약한 통화는 많지 않아요. 멕시코 페소, 브라질 헤알, 인도네시아 루피아 등을 비롯해 웬만한 신흥국의 통화가치는 올해 +4~5% 상승했어요. 신흥국 외에도 한국과 그나마 경제구조가 유사한 대만의 대만달러나 중국의 위안화 가치도 상승했어요. 이는 수출에 민감하다는 점으로는 설명이 불충분하다는 것을 보여주죠.

🙌 대만과의 차이점 

대만과 비교해 보면, 크게 두 가지 면에서 차이가 돋보여요.

1. 먼저, 한국의 가계부채 부담이 대만에 비해 높은데요. 2021년 하반기 이후 한국의 금리는 300bp 올랐지만, 대만은 75bp 올랐어요. 그 결과로, 통화량을 나타내는 유동성 지표 중 하나인 M2를 살펴보면, 한국의 M2 증가율은 전년 대비 +3.7%로 줄었지만, 대만의 M2 증가율은 여전히 +6.9%로 높은 상태예요. 즉, 대만의 통화량이 한국보다 빠르게 증가하고 있다는 것을 의미해요.
2. 또한 대만과 수출 경쟁력은 엇비슷하지만, 유독 국내 무역적자가 컸던 이유는, 에너지뿐만 아니라 대중 수입의존도가 더 높기 때문이에요. 대중 수출 면에서는 한국과 대만 모두 감소하고 있지만, 문제는 한국의 대중 수입이 거의 줄지 않고 있다는 점에서 차이가 나죠. 지난 12개월 동안 한국 무역적자 가운데 대중 무역적자는 약 20%에 육박해요.

수출이 좋아지면 원화 가치도 올라갈 거예요. 하지만 장기적으로 봤을 때 그 나라 환율 가치를 결정하는 것은 내수의 힘으로 볼 수 있어서, 이점 함께 생각해 봐야겠어요.

• 하이브: 1분기 매출액 4,380억 원, 영업이익 489억 원이 전망돼요. 소속 아티스트 모두 가파른 성장 중인 가운데, 특히 세븐틴 미니 10집 선주문량이 역대 최대 기록을 경신하며 성장을 견인하고 있어요. 더불어 4월 말부터는 위버스 DM 서비스가 시작되면서 구독모델이 본격화될 것으로 예상되요. 하반기에는 미국 현지 걸그룹 프로젝트가 가시화될 것 같아요.
• 에스엠: 1분기 매출액 1,942억 원, 영업이익 198억 원이 전망돼요. 법률 자문 관련 일회성 비용 발생으로 다소 부진한 실적이 전망되지만, 2분기 이후 실적에 주목할 필요가 있어요. 에스파, NCT Dream, EXO 등 주요 아티스트 컴백으로 신보 판매를 통해 실적을 견인할 것으로 보여요. 하반기에도 NCT Dream, 127, 완전체 활동이 이어질 예정이고, 3팀의 신인 아티스트 데뷔까지 더해져 꾸준한 실적 모멘텀이 기대돼요.
• JYP Ent.: 1분기 매출액 960억 원, 영업이익 267억 원이 전망돼요. 미국, 일본 중심으로 소속 아티스트의 성과가 눈에 띄게 성장 중인데, 특히 트와이스의 북미 단독 스타디움 투어를 중심으로 미국 시장 침투율이 높아지고 있는 점이 긍정적이고, 이에 따라 MD 매출도 가파르게 증가하고 있어요. 또한 JYP 360 내재화 효과로 분기 150억 원 이상의 MD 매출이 안정적으로 발생하고 있는 점도 주목할 만해요. 하반기 데뷔하는 미국 현지 걸그룹은 5월 중 유튜브를 통해 오디션 프로그램이 송출되며, 곧 관련 프로젝트 가시화될 것으로 전망돼요.
• 와이지엔터: 1분기 매출액 1,261억 원, 영업이익 178억 원이 전망돼요. 상반기 블랙핑크와 트레저의 투어가 이어지고, 하반기는 트레저의 컴백 및 신인 걸그룹 데뷔가 예정되어 있어요. 또한 블랙핑크 앙코르 공연 일정을 고려할 때 재계약 가능성이 높아졌다고 판단되며, 특히 올해는 트레저와 신인 걸그룹의 흥행 여부가 중요할 것 같아요.