주요 국가 중 유일하게 (-)마이너스 금리를 유지하고 있는 일본, 그런데 BOJ(일본은행)이 서서히 정책 정상화를 시도하기 시작했어요.

🌱 정책 변화 가능성 꿈틀

지난주 BOJ 정책회의 성명서에서 금리를 현재 수준 또는 낮게 유지하겠다는 문구를 처음으로 삭제했고, "통화정책을 광범위한 시각으로 재검토하겠다"라고 밝혔어요. BOJ가 통화 정책 정상화의 토대를 만들었다고 볼 수 있죠. 또한 최근에는 우에다 총재가 중의원 재무금융위원회에 참석해, 기대 인플레를 포함, 인플레이션에 긍정적인 신호가 나오고 있다며 물가 목표가 달성됐을 경우 YCC 정책을 종료하겠다고 말했어요. 이 또한 BOJ의 정책 변화 가능성을 열어둔 것으로 해석할 수 있어요. 

*YCC(Yield Curve Control): 특정 만기일의 국채 금리의 목표치를 정하고, 그 수준을 유지하도록 국채를 매입 또는 매도하는 통화정책

🧐 금융 시장은...

BOJ가 YCC 정책 전환을 하게 될 경우, 금융 시장에 긴장감을 주게 되는데요. 그 이유는 일본의 해외 자산들이 본국으로 유입되면, 해외 자산 가격이 하락하고 엔화는 상승할 위험이 크기 때문이에요. 그러나 최근 일본은 무역적자가 누적되고 있고, 이자와 배당 소득은 해외에서 재투자되는 경향이 있으며, 주요국과의 단기금리 차이는 여전히 크죠. 그러므로 엔화가 강해지고 미국 국채 가격이 약해지게 되더라도 쇼크 수준은 아닐 가능성이 높아요. 이를 바탕으로 과거 (-)마이너스 금리를 벗어난 유럽 은행들의 수익이 높아진 것처럼 일본 은행들의 수익성이 개선될 가능성이 높아요.

지난해 에너지 위기 탈출에 성공했던 유럽 모멘텀은 약해지고 있고, 미국은 부채 협상이라는 산을 넘어야 하는 상황 속에서 상대적으로 상황이 괜찮은 일본 증시에도 관심 가져보면 좋을 것 같아요.

• PC 매출: 크래프톤은 지난해 1분기 PC 배틀그라운드 무료화와 더불어 상반기 유저 트래픽 성장에 집중했고, 하반기에는 스킨 콜라보 및 새로운 비즈니스 모델인 스킨 제작소를 적용하는 등 PC 배틀그라운드의 수익성을 높이는 데 주력했어요. 이는 올해 1월에 출시된 성장형 스킨 콘텐츠인 '가디언즈 콜렉션'과 큰 시너지를 일으키며 PC 매출 성장으로 이어졌고, 무려 전년 대비 68.2% 성장한 1,785억 원을 기록했어요. 물론 시즌 콜라보 콘텐츠인 만큼 2분기 매출까지 기여하긴 힘들겠지만, 향후 시즌성 콜라보의 가능성을 보여주었다는 점에서 PC 배틀그라운드 무료화 전략은 성공적이라 할 수 있겠어요.
• 모바일 매출: 모바일 매출은 3,482억 원을 기록했어요. 이는 전년 대비 12.1% 감소한 실적이지만, 인도 BGMI 중단 여파와 지난해 하반기 중국 화평정영 매출의 부진을 고려하면 호실적으로 볼 수 있어요. 콘솔 매출은 전년 대비 감소해 지난해 12월 출시된 TCP의 판매 효과가 거의 발생하지 않은 것으로 추정돼요.
• 영업비용: 이번에 영업비용도 크게 개선된 모습을 보였는데요. 인건비는 전년보다 소폭 감소했고, PC 매출 비중 증가로 앱수수료/매출원가 비용도 감소했어요. 마케팅 비용도 신작이 없었던 영향 등으로 매출액 대비 1%도 채 안 되는 수준으로 나타났어요.