2024년은 글로벌 경제에 중대한 전환점이 될 것으로 보여요. 중력과 같이 피할 수 없는 무거운 요인들이 수면 위로 드러날 가능성이 높기 때문인데요. 내년은 이러한 변화에 어떻게 대응하는지가 관건이죠.

🌍 탈세계화와 선진국

중국 경제가 쇠퇴하면 임금 경쟁력이 약화하고 투자는 감소해요. 이에 따라 중국 제품의 가격이 상승하고 중국 기업의 수익성은 떨어지죠. 이러한 변화는 선진국 기업에 성장 기회가 되는데요. 실제로, 코로나19 이후 미국 등 선진국은 투자 비중과 생산성이 중국과 비교해 상승하고 있으며, GDP에서 기업이익 비중은 소폭 하락했지만, 노동자 임금 비중은 서서히 상승하고 있어요. 이는 선진국 기업들이 노동자 임금을 올려 생산성을 높이고, 중산층 소비를 확대하기 위한 노력을 하고 있음을 의미하죠. 이러한 변화는 선진국 기업들이 AI, 생명과학, 방위, 보안 등 미래 산업에 투자하는 데 도움이 되고, 중산층 소비 증가는 경제 성장을 견인할 가능성을 가져와요.

💰 고금리 장기화

고금리는 신용위험과 경기 둔화 위험을 높여요. 2024년 중반부터 그 위험이 커질 것으로 예상되는데요. 하지만, 장기 금리와 고정 금리 비중이 높아지는 등 부채 구조가 변화하면서 고금리에 따른 충격이 예전보다는 덜할 가능성이 있어요. 따라서, 금리 장기화는 미국 국채에 비해 상대적으로 정부 재정건전성이 괜찮은 신흥국 국채 등으로 오히려 기회가 될 수 있죠. 하지만, 미국의 재정건전성은 여전히 큰 위험 요인인데요. 미국의 재정 적자는 매년 증가하고 있으며, 국가채무는 천문학적인 수준에 달하므로 미국의 재정 위기가 발생하면, 글로벌 금융시장이 큰 충격에 빠질 수 있어요.

🏠 한국의 가계부채와 수출

한국, 캐나다, 호주 등은 가계부채 비율이 높아 고금리 장기화에 따른 부담이 큰 국가들인데요. 이러한 가계부채 상환 부담은 2024년에도 지속될 것으로 예상돼요. 미국은 금리를 50bp만 인하할 것으로 예상되지만, 한국은 75bp 이상 인하할 것으로 보이며, 한국의 통화가치는 1,200원대 후반으로 반등할 것 같아요. 다행인 점은 한국의 수출/제조업 경기는 미세하게나마 반등 조짐을 보이고 있는데요. 특히, 감산이 진행 중인 대형수출 업종(주로 Tech, 기계 등)이 견디기에 나을 것으로 전망돼요

내일은 지정학적, 정치적 위험과 KOSPI에 대해 더 자세히 말씀드릴게요.

KOSPI가 약보합세로 출발했지만, 외국인의 순매수에 힘입어 강보합세로 마감했어요. 장중에는 등락을 거듭했지만, 외국인의 활발한 매수세가 낙폭을 줄이는 데 큰 역할을 했는데요. 특히 삼성전자에 대한 매수를 확대하며 반도체 업종에 대한 관심을 이어갔어요. 하지만, 2차전지 업종은 약 1조 원에 달하는 순매도를 기록했어요. 업종별로 살펴보면, 운수장비(1.24%), 기계(1.05%), 섬유의복(0.89%), 전기가스업(0.86%), 의료정밀(0.80%) 등이 상승했고, 반면, 음식료업(-1.11%), 철강금속(-1.03%), 서비스업(-0.71%) 등은 하락했어요. 한편, KOSDAQ은 개인들의 순매수에 힘입어 소폭 반등하는 모습을 보였어요.

• Gainers: BDRY(+4.7%), URNJ(+2.6%), MFLX(+2.4%)
• Losers: WGMI(-6.1%), POTX(-5.9%), EVXX(-5.4%)

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