세계 최대 수준(7.8조 달러)의 시장 규모를 자랑하지만, 낮은 금리와 디플레이션 환경 속에서 변동성이 적기로 유명한 일본 국채 시장이 최근 흔들리고 있어요. 

🔇 일본 국채 시장에 감지된 이상 신호

일본 40년물 국채 입찰이 최근 1년 사이 가장 저조한 성과를 기록했어요. 4월 초 관세 관련 뉴스 이후 일본 30년물 국채금리는 52bp 상승하며, 같은 기간 미국(48.6bp 상승)보다 더 큰 폭을 보였는데요. 일본은 GDP 대비 252%에 달하는 세계 최고 수준의 국가부채를 안고 있지만, 그동안 BOJ가 국채의 절반 이상을 보유하며 시장 안정을 유지해 왔죠. 그러나 최근 이시바 총리가 일본의 재정 상태가 그리스보다 나쁠 수 있다고 언급하면서 시장의 불안감이 커지고 있어요.

🌊 글로벌 시장에 미칠 파급 효과

일본 국채금리는 *캐리 트레이드의 핵심 축으로, 국채금리가 오를 경우 미국 국채를 포함한 글로벌 금리와 자산시장 전반에 영향을 미칠 수 있어요. 최근 일본 재무성이 장기물 대신 단기물 중심으로 국채를 발행하면서 금리 상승세는 일시적으로 진정됐지만, 제로금리 시대가 다시 오기는 어려워 보여요. 이에 따라 더 높은 수익을 추구하는 자금이 다른 자산으로 이동할 가능성이 커지고 있어요.

• 캐리 트레이드: 금리가 낮은 곳에서 자금을 빌려, 금리가 높은 자산에 투자해 금리 차이로 수익을 얻는 전략

일본 국채시장의 금리 매력이 약해지면서 자금이 대체 투자처를 모색할 가능성이 커지고 있으며, 이 과정에서 밸류에이션 부담이 낮은 국내 주식시장에 대한 관심이 높아질 수 있어요. 따라서 금리 변동성과 자금 흐름 재편 가능성에 주목할 필요가 있겠어요.