😮 트럼프, AI 인프라 투자에는 ‘우호적’

올해 상반기, 트럼프 대통령은 관세·이민·교육 분야에선 우려를 키웠지만, 기술 산업에는 예상외로 긍정적인 입장을 보였어요. '펜실베이니아 에너지 혁신 서밋'에서 데이터 인프라 투자를 독려하며, 구글과 블랙스톤 등이 920억 달러 규모의 대규모 투자 계획을 발표했는데, 이는 연초 '스타게이트 프로젝트'에 이은 또 하나의 대형 AI 투자죠. 또한, 오늘 발표될 ‘AI Action Plan’에는 데이터센터 인허가 절차를 간소화하는 내용도 포함돼, AI 인프라 확대를 뒷받침하는 정책 기조가 이어지고 있어요.

😉 빅테크에는 ‘세금 혜택 + 환율 효과’

트럼프 대통령의 감세안은 빅테크 기업에 실질적인 혜택을 줄 전망이에요. 그동안 5년에 걸쳐 나눠 처리하던 R&D 비용을, 앞으로는 사용한 해에 전액 처리할 수 있게 되면서 기업들은 즉시 세금 공제를 받을 수 있는데요. 이 혜택은 2022~2024년에 발생한 R&D에도 소급 적용돼, S&P500 R&D의 47%를 차지하는 M7 등 주요 빅테크의 현금흐름 개선에 도움을 줄 것으로 보여요. 또한, 트럼프 대통령이 연준에 금리 인하 압박을 이어가면서 달러 약세 가능성이 커지고 있으며, 이는 해외 매출 비중이 높은 빅테크 기업들에 또 다른 호재가 될 수 있어요.

결국 트럼프 대통령의 정책 방향은 의도와는 다르게 기술과 AI 산업의 투자 확대와 성장 기대감을 키우는 기반이 되고 있어요. 이런 흐름이 테크 중심의 새로운 버블로 이어질 가능성도 있겠어요.

사상 최고치 부근에서 빅테크 실적 발표를 앞두고 기대와 부담이 엇갈리며 증시는 혼조세로 마감했어요. 트럼프 대통령의 필리핀과의 무역 합의 발표는 긍정적이었고, 소형주가 강세를 보였어요. 반면, 반도체 약세와 실적 부담으로 기술주는 하락했고, 소프트뱅크–오픈AI의 5,000억 달러 AI 프로젝트 지연 소식도 투자심리를 약화시켰어요.

• 상승 ETF 키워드: METALS, GOLD, CLEAN ENERGY, HOME, LITHIUM
• 하락 ETF 키워드: SEMI, ENERGY, NATURAL GAS, INDONESIA, TECHNOLOGY 
  

💰 실적성장 + 주주환원

2분기 매출 9,615억 원, 영업이익 2,425억 원을 기록하며 전년 대비 큰 폭의 성장을 보여 시장 기대에 부합했어요. 실적 발표 시점도 예상보다 앞당기며 자신감을 드러냈고, 오는 8월 6일에는 자세한 실적 설명회도 열릴 예정이에요. 또한, 주주환원 정책도 강화 중인데요. 2024~2025년 동안 1조 원 이상의 자사주를 매입해 소각하고 있어요. 이는 ‘기업가치 제고 정책’의 일환으로, 2027년까지 ROE(자기자본이익률)를 7% 이상으로 끌어올리고, 이익의 40%를 주주에게 환원하는 것을 목표로 하고 있어요. 

💊 신약·미국 공략으로 기업가치 ↑

치열해진 바이오시밀러 시장 경쟁과 가격 하락에 대응하기 위해 제품 포트폴리오를 넓히고 신약 개발에도 속도를 내고 있어요. 특히 미국 시장에서 입지를 강화하고, 사업모델 확장에 성공한다면 기업가치가 한층 더 높아질 것으로 기대돼요.

안정적인 실적을 바탕으로 주주환원과 미래 성장 전략을 동시에 추진하며, 중장기적인 기업가치 상승에 속도를 내고 있으니, 계속 주목해봐도 좋을 것 같아요.

• 이번 R&D 비용 처리 방식의 변경은, 원래는 연구개발(R&D)에 들어간 비용을 5년에 걸쳐 나눠서 세금 계산에 반영해야 했던 것을, 이제는 비용이 발생한 해에 전액을 한 번에 처리할 수 있도록 바꾼 것이에요.
• 이렇게 되면 기업 입장에서는 R&D를 많이 한 해에 세전이익이 줄어들고, 그만큼 내야 할 세금도 즉시 줄어들게 돼요. 쉽게 말해, 연구개발을 열심히 한 기업일수록 그 해에 바로 세금 부담이 줄고, 현금이 더 많이 남게 되는 구조죠.
• 특히 이번 조치는 2022~2024년 사이에 이미 집행된 R&D 비용에도 소급 적용되기 때문에, 빅테크처럼 R&D 지출이 큰 기업들은 그동안 낸 세금 일부를 환급받거나, 향후 세액 공제를 받을 수 있는 여지가 생기는 셈이에요.
• 결과적으로 현금흐름 개선 효과가 크고, 재무에 긍정적인 영향을 줄 수 있는 제도 개편입니다.

The Moonlit River

George Hyde Pownall