• 사모대출 확대와 일부 기업 파산으로 금융시장 불안이 제기되고 있지만, 2008년 금융위기와는 구조적 차이가 있어요.
• 반도체 업종이 상승하며 코스피는 1% 상승했지만, 코스닥은 약보합 마감했어요.
• 오스코텍이 핵심 파이프라인 개발과 향후 기술이전 가능성을 바탕으로 중장기 기업가치 상승 기대가 커지고 있어요.

• 유가 급등과 AI 거품 우려, 여기에 사모대출 시장 불안까지 겹치면서 2008년 금융위기 당시를 떠올린다는 의견이 나오고 있어요.
• 최근 트리컬러스(자동차 대출업체)와 퍼스트브랜즈(자동차 부품업체)가 파산하면서 블랙록·아폴로 등 운용사들이 보유한 부실 대출의 손실 가능성이 부각됐는데요. 일부 운용사는 투자자들의 환매 요청에 대응이 어려워지면서 자금 이탈 조짐도 나타나고 있어요.
• 특히 전체 사모대출 시장의 약 3분의 1 수준인 2,000억 달러 규모의 AI 관련 사모대출을 주목할 필요가 있어요. 일부 보험사와 은행도 투자하고 있는 상황이기에 AI 산업이 흔들릴 경우 금융시장 전반으로 위험이 확산될 수 있죠.
• 다만 2008년 금융위기 때는 CDO(금융상품)에 자기자본의 30배 이상의 레버리지가 사용됐고, 서브프라임 대출도 미국 GDP의 70% 이상에 달했지만, 현재 사모대출 시장은 레버리지가 약 2배 수준, 시장 규모도 미국 GDP의 약 8%(약 2.1조 달러) 정도로 구조적 차이가 있어요.
• 즉, 지금 상황이 당장 금융위기를 촉발할 정도는 아니지만, 금리와 유가 불안이 장기화될 경우 부담이 커질 수 있는 잠재적 위험 요인이 될 수 있어요.

• Delta Air Lines(+6.53%) 1분기 매출 전망을 상향 조정하면서 강세를 보였어요. 
• Eli Lilly and Company(-5.93%) HSBC가 비만 치료제 시장이 과대 평가됐다고 지적하며 투자 의견을 하향 조정하면서 하락했어요.

• 최근 NDR(바이오·제약 기업이 투자자들을 대상으로 임상 진행 현황 등을 공유하는 활동)에서 주요 파이프라인의 개발이 순조롭게 진행되고 있으며, 임상 데이터 확보 이후 글로벌 기술이전 가능성도 기대된다고 밝혔어요.
• 특히 글로벌 임상 2상을 마친 SYK 저해제(면역 세포 신호전달 억제로 혈소판 파괴를 막고 염증을 줄이는 저분자 화합물) ‘세비도플레닙’의 개발 진전이 확인된 점이 주목할 만해요.
• 현재 총 4개의 핵심 파이프라인을 보유했고, 2026년 이후 기술이전을 목표로 개발 중이며, 항내성 항암제와 DAC 플랫폼(암세포를 선택적으로 제거하는 차세대 항암 기술) 연구도 순조로워요.
• 재무 측면에서도 레이저티닙(3세대 표적 항암제)과 알츠하이머 치료제 후보물질 ‘ADEL-Y01’의 기술이전 계약을 통해 로열티와 기술료 중심의 수익 구조를 구축하고 있으며, 2월 기준 약 1,500억 원의 현금을 확보한 상태죠.
• 여기에 제노스코와의 합병이 성사될 경우 R&D 역량 강화와 지배구조 개선이 동시에 이뤄질 것으로 기대되며, 신약 개발 역량을 입증한 국내 Top-tier 바이오 기업인 만큼 중장기 기업가치 상승 가능성이 높아 보여요.

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