• 최근 국내외 주요 반도체주가 큰 폭으로 하락하면서 ‘반도체 고점론’이 다시 고개를 들고 있어요.
• 핵심은 반도체 실적이 나빠진다기보다는, 올해 워낙 가파른 성장을 보인 만큼 앞으로는 성장 속도가 자연스럽게 느려진다는 점이에요. 올해 반도체 영업이익은 크게 늘어날 것으로 예상되지만, 내년부터는 성장률이 낮아지면서 주식시장도 이를 미리 반영하기 시작한 모습이죠.
• 여기에 각국의 반도체 공급 확대 압박까지 더해지면서, 업계의 성장 전략도 가격을 올리는 방식에서 판매량을 늘리는 방향으로 바뀌고 있어요.
• 그렇다고 반도체 사이클이 사라진 것은 아니에요. 과거보다 훨씬 높은 이익 수준으로 올라간 뒤, 그 위에서 새로운 사이클이 시작되고 있다고 보는 편이 적절해요.
• 이 과정에서 시장의 주도주도 조금씩 달라지고 있어요. 최근 반도체주가 주춤한 사이 미국 대형 기술주와 에너지, 금융, 제약·바이오 등 다른 업종이 강세를 보이며 시장의 주도력도 여러 업종으로 분산되고 있어요.
• 앞으로 반도체주에서 중요한 것은 높은 성장률을 계속 유지하느냐보다 지금의 높은 이익을 얼마나 안정적으로 지켜낼 수 있는지가 될 전망이에요.

• KOSPI 6,516.27pt ▼304.33
• KOSDAQ 749.64pt ▼42.20

• 반도체를 중심으로 투자심리 약화가 지속된 가운데 코스피와 코스닥 동반 매도 사이드카가 발동됐어요.
• 특히 코스닥 부진이 지속되며 장중 52주 최저치를 경신했고, 2018년 10월 이후 월간 최대 낙폭(-18%대)을 기록했어요.

• 미국과 이란 간 군사 충돌과 국제유가 상승세 속에 하락 마감했어요.
• 다만 이란 외무부 대변인이 외교적 접촉이 이어지고 있다고 밝히면서 불안은 다소 완화됐고, 그간 낙폭이 컸던 반도체 중심으로 저가 매수세가 이어지면서 지수 하락 폭은 제한됐어요.

• Dow 51,839.42(-0.59%)
• S&P500 7,443.28(-0.19%)
• Nasdaq 25,508.07(-0.05%)
• VIX 18.65(-0.64%)

• Micron Technology(+1.94%), AMD(+1.58%), Astera Labs(+1.80%) 그간 조정을 받았던 AI·반도체주에 저가 매수세가 유입됐어요.

• 대우건설은 차입금이 다소 늘었지만 충분한 현금성 자산을 보유하고 있어 단기적인 재무 안정성은 양호한 편이에요. 실적 측면에서도 2분기에는 매출 감소에도 수익성 개선에 힘입어 영업이익이 시장 기대를 웃돌 것으로 전망돼요.
• 중장기 성장 동력으로는 LNG 플랜트가 주목돼요. 특히 하반기 모잠비크 LNG 프로젝트의 수주 가능성을 눈여겨볼 필요가 있어요.
• 원전 사업 역시 성장 가능성은 크지만, 체코와 베트남 프로젝트 일정이 지연되면서 실제 수주까지는 시간이 더 필요해 보여요.
• 결국 LNG와 원전을 중심으로 한 중장기 성장 가능성은 유효한 만큼, 향후 대형 프로젝트의 수주가 구체화되고 플랜트 수익성이 회복된다면 실적 개선과 기업가치 상승을 기대해 볼 수 있어요.

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