• 미국 증시가 사상 최고치를 경신했어요. 고용 둔화가 금리 부담을 낮춘 영향도 있지만, 더 중요한 배경은 기업 실적과 생산성 개선이에요.
• S&P500 기업 중 실적을 발표한 440곳 가운데 86%가 시장 예상을 웃돌았어요. 일부 업종의 이익 급증에는 일회성 요인도 포함돼 있지만, 전반적인 실적 흐름은 여전히 견조해요.
• 웨이페어, 디즈니, 부킹홀딩스처럼 소비와 여행 수요가 탄탄한 기업들도 좋은 성과를 냈다는 점도 주목할 만해요. 미국 기업들의 실적 호조가 AI 투자에만 의존한 것은 아니라는 뜻이에요.
• 고용지표도 겉으로 보이는 것만큼 나쁘게 볼 필요는 없어요. 7월 신규 일자리는 줄었지만, 정부 일자리 감소를 제외하면 민간 일자리 증가는 전월과 비슷한 수준이었어요.
• 여기에 임금 상승률은 둔화되고 노동생산성은 개선되면서 기업들의 비용 부담도 완화되고 있어요. 즉, 미국 기업들의 밸류에이션은 높지만 생산성 개선을 통해 비용을 통제하고 이익을 지켜낼 수 있다는 점은 긍정적이에요.
• 결국 중요한 것은 당장의 이익 규모보다, 어떤 환경에서도 생산성 개선을 통해 이익을 지속적으로 지켜낼 수 있는 힘이에요.

• 전일대비: 탈모치료 (+22.60%) / 건강기능식품 (+15.95%) / 광통신 (+10.44%)
• 5일전대비: 캐릭터상품 (+54.07%) / 수자원 (+52.59%) / 광통신 (+44.24%) 

• 2분기 매출은 3조3,900억원으로 전년보다 16.2% 늘었지만, 영업이익은 5,203억원으로 시장 기대를 밑돌았어요.
• Npay Connect 단말기 배포와 월드컵 중계권 등 일회성 비용이 부담으로 작용했기 때문이에요.
• 다만 핵심 사업의 성장세는 견조했어요. 광고 매출은 AI 기반 타겟팅 고도화에 힘입어 늘었고, AI탭은 출시 초기부터 월간 이용자 수 1천만 명을 넘어섰어요.
• 커머스도 스마트스토어와 앱 거래액 증가에 힘입어 성장했고, N배송 거래액도 크게 늘며 배송 경쟁력을 강화하고 있어요.
• 파이낸셜 부문은 결제액 증가세가 이어졌고, Npay Connect 단말기 보급을 통해 사업자용 AI 플랫폼 신사업에도 본격 진출했어요.
• 하반기에는 Npay Connect 확대와 마케팅 비용 증가로 수익성 부담이 이어질 수 있어요.
• 하지만 광고, 커머스, 파이낸셜 등 핵심 사업이 고르게 성장하고 있고, AI팩토리 사업이 새로운 성장 동력으로 부각되고 있다는 점은 긍정적이에요.

• 美 ADP 고용 변화 주간 지표, 기존주택판매

Springtime in a Rustic Garden

Peder Mørk Mønsted