미국 최대 온라인 소매 판매 기업인 아마존은 미국의 경제 상황을 잘 반영하는 기업이라고 해도 과언이 아니에요. 미국 경제의 2/3를 차지하는 소비를 반영하고 있으며, 기술과 혁신 산업도 포함하고 있어요.

📈 높은 PER와 주가 상승

올해 아마존의 주가는 51% 상승했는데, 이는 애플(50%), 마이크로소프트(38%), 알파벳(31%) 등 다른 빅테크 기업들을 앞서는 수준이죠. 상승 이유를 살펴보면 코로나19 팬데믹으로 인해 2021~2022년 동안 아마존 주가가 부진했던 것을 반영한 결과라고 볼 수 있어요. 그러나 그동안 부진했다고 주가가 오르는 것으로는 아마존의 PER이 높아서 부담스러운 면이 있어요. 다른 측면으로는 아마존과 같이 PER 부담이 누적된 기업의 주가 상승은 미국 경기가 호전되고 있다는 의미로도 해석될 수 있겠어요.

*아마존 PER: Trailing 기준 약 312배

👨‍🏫 주목할 이슈 

• 아마존의 연례 최대 할인 행사인 '프라임데이'가 곧 시작되는데요. 지난 2년간 아마존의 소매 부문은 한 자릿수 증가에 그쳤지만, 이번에는 당일 배송 지역을 확대하는 등 매출이 증가할 가능성이 높아 보여요.
• 더욱 중요한 것은 매출보다는 수익성이 높은 클라우드 서비스인 AWS(아마존 웹서비스)인데요. 금리 상승과 주요 고객들의 투자 축소로 인해 아마존 AWS의 매출 증가율은 지난 1분기에 역대 최저를 기록했지만, 기업들이 2년 이상 투자를 계속 줄이기는 어렵다보니, 내년 상반기에는 다시 20% 이상 AWS 매출이 증가할 것으로 예상돼요.
• 아마존은 지금까지 마이크로소프트나 알파벳에 비해 AI에 대한 투자가 덜 적극적이었어요. 하지만 이번 11월에 개최될 개발자 컨퍼런스(re:Invent)를 통해 아마존도 AI 트렌드에 주도적으로 참여할 것으로 보여요.

아마존과 같이 PER 부담이 누적된 기업의 주가 상승은 연착륙에 대한 기대감을 반영하는 것으로 볼 수 있어요. 또한, 일부 대형주에만 편중된 흐름이 다소 해소될 가능성을 시사하는 점도 참고하면 좋을 것 같아요.