주식시장이라는 살아 움직이는 생태계에서 수급의 영향 요소는 무수히 많지만, 몇 가지 굵직한 퍼즐을 통해 전체 그림을 예상해 보고 대응할 수 있는데요. 올해 주식시장을 되돌아보고 내년 수급에 대해 유추해 보는 시간 가져볼게요.

💬 2023년 쏠림과 테마주

올해 주식시장은 '쏠림'과 '테마'라는 키워드로 요약할 수 있어요. 미국에서는 에너지, 소재, 금융 등 경기민감주 중심의 'Magnificent7'이 강세를 보였고, 국내에서는 2차전지, 반도체 등 성장주 중심의 '쏠림'이 나타났어요. 이는 경기 침체 우려와 금리 인상 등 불확실성 확대로 안정적인 수익을 추구하는 경향이 강해지면서 나타났는데요. 한편, 쏠림 현상이 완화되는 과정에서는 자금들이 고수익을 위해 초전도체, 바이오 등 테마주로 흘러들기도 했어요. 국내 증시의 방향성 파악에 중요한 외국인 수급은 지난 6월 이후 5개월 연속 순매도를 보이다 11월 들어 순매수로 전환했어요.

🔎 2024년 수급 전망

2024년 중요한 포인트는 수급인데요. 국내 증시의 방향성을 파악에 중요한 외국인 수급은 종합적으로 상반기에 개선되다가 하반기에 소폭 둔화한 후 연말에 반등하는 흐름이 예상돼요. 과거 사례와 경기 상황 등을 고려할 때 연준 금리 사이클상 상반기는 금리동결기, 하반기는 금리인하기에 대응할 것으로 보여요.

• 상반기: 달러 강세의 진정과 반도체 중심의 수출 개선세가 국내 수급에 우호적인 환경을 조성할 것으로 예상돼요.
• 하반기: 반면 금리 인상의 시차로 인해 하반기 들어 가계의 소비 여력과 기업의 자금력 부담이 본격화되면서 경기의 부진이 나타날 것으로 예상되는데요. 이에 따라 기업 실적 둔화와 함께, 상대적으로 탄탄한 미국의 경제 상황에 달러가 재차 강세를 보인다면 수급에 다소 부담 요인이 될 수 있어요.
• 연말: 미국의 대선 불확실성 해소 등 이벤트에 위험자산 선호 심리가 나타나며 수급 유입 가능성이 있을 것으로 보여요.

2024년 상반기는 가치주, 하반기는 방어적 업종에 주목할 필요가 있어요. 또한, 소형주보다는 대형주, 내수주보다는 수출주, 그리고 고금리 환경에서 이자 부담에 둔감한 업종 위주로 관심 가져봐야겠어요. 자세한 내용이 궁금하시다면 아래 링크의 리포트를 통해 확인하실 수 있어요!

외국인과 기관의 순매수로 KOSPI, KOSDAQ 모두 상승했어요. 미국 증시에서 인공지능(AI) 관련 기술주 강세와 달러 및 금리 하락에 따라 상승세를 보인 것이 국내 증시에도 우호적인 영향을 미쳤는데요. 또한, 중국발 호재도 긍정적으로 작용했어요. 중국 금융당국이 대출/채권증자 지원을 위한 50개 디벨로퍼 화이트 리스트 검토 중이라는 보도가 나온 가운데, 최근 중국 경기 회복 기대감에 다시 신뢰가 기울이면서 위안화가 강세를 보였죠. 업종별로는 보험(-0.19%), 금속광물(-0.02%), 은행(0.00%)을 제외한 전 업종이 상승했고, 특히 섬유의복(+2.19%), 건설(+1.59%), 서비스(+1.38%), 금융(+1.22%), 운수·창고(+1.11%), 화학(+1.04%) 등이 강세를 보였어요.

• Gainers: WEED(+3.9%), MSOS(+3.0%), GOEX(+2.8%)
• Losers: XDNA(-3.7%), ARKG(-3.7%), MOON(-3.4%)

• 엔비디아는 2023년 3분기 실적을 발표하고, 매출 181억 달러, 순이익 92억 달러를 기록했다고 밝혔어요. 이는 전년 동기 대비 각각 332%, 1,242% 증가한 수치로, 시장 예상치를 크게 상회한 수준이죠.

• 이번 분기 실적은 새로운 컴퓨팅과 생성형 AI의 급증에 힘입었는데요.

• 데이터센터 부문 매출은 79억 달러로 전년 동기 대비 265% 증가했고, 게임 부문 매출은 72억 달러로 86% 증가했어요.

• 4분기 매출 가이던스는 200억 달러로, 시장 예상치(180억 달러)를 상회했어요. 젠슨 황 CEO는 "새로운 컴퓨팅과 생성형 AI에 대한 수요가 지속될 것으로 예상되며, 4분기에도 강한 실적을 이어갈 것으로 기대한다"고 말했어요.

• 한편, 엔비디아의 AI 칩 부문 매출은 145억 달러로 전년 동기 대비 283% 증가했는데요. 이는 경쟁사 AMD의 AI 칩 매출(38억 달러)의 약 4배에 달하는 수치죠.

• 미국 정부는 지난 6월 엔비디아의 AI 칩을 중국에 수출하는 것을 금지했어요. 이에 대해 엔비디아는 "단기간에는 실적에 큰 영향을 미치지 않을 것"이라고 밝혔지만, 장기적으로는 큰 기회를 상실할 수 있다는 우려도 제기되고 있어요.

• 엔비디아는 미국 정부의 수출 금지 조치에 대응하기 위해 성능을 낮춘 중국향 제품 라인업을 만들고 있어요.

• CFO 콜레트 크레스는 "중국은 엔비디아의 데이터센터 매출의 20~25%를 차지하는 중요한 시장이지만, 다른 지역의 강한 매출 상승이 이를 충분히 상쇄할 것"이라고 말했어요.

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