지난 주말에 인민은행이 지준율을 25bp 인하했어요. 4월 25일부터 중국의 모든 금융기관들의 지준율은 25bp 인하되고, 농촌과 도시 상업은행들의 지준율은 50bp 인하됩니다.

🤗 놀랍지는 않아

예상치 못한 것은 아니에요. 오미크론으로 중국 GDP의 25%에 해당하는 지역들이 봉쇄되어 있거든요. 지난 주중에 국무원 회의에서 리커창 총리가 지준율 인하 가능성을 언급하기도 했어요. 하지만 실망스러운 점이 있어요. 지준율 인하 폭이 예상보다 적었고, 기준금리는 동결되었다는 거예요. 인민은행은 성명서를 통해 조달 비용을 낮추고 경기를 안정시키겠다고 하면서도, 과도한 경기부양을 하지는 않을 것이라는 점을 강조하고 있어요. 제로 코로나 정책과 봉쇄는 유지되는 거고요. 

🤔 걱정을 놓기에는 2% 부족해

2분기까지 중국 성장률은 5%를 넘지 못할 것 같아요. 시장을 활성화하기 위한 추가 조치가 있겠죠? 2분기에는 기준금리 인하와 3분기 추가 지준율 인하가 예상돼요. 외국인 투자자들이 중국 주식이나 한국 주식을 사는 시기는 중국 통화정책이 완화적이되, 점차 금리나 지준율 인하가 필요 없어질 때 일 거예요. 중국 국채 발행이 늘어나고 있지만 오미크론 봉쇄에 따른 우려를 상쇄하기에는 부족해요. 중국 주식의 추가 부진 우려는 제한적이지만 주식보다 채권이 유리해 보여요!

그나마 다행이라고 하면, 2분기 중국 이외 아시아와 유럽의 Reopening 기대는 가능하다는 점이에요. 요즘 (돈이 좀 들더라도 괜찮으니) 여행에 대한 관심이 높아지고 있다는 점에 주목해야겠어요!

거리두기 해제 첫날 국내증시는 하락했는데요. 중국 상하이시의 봉쇄 완화 및 국내 거리두기 폐지 영향으로 초반 낙폭을 만회했지만, 외국인·기관의 매도세에 소폭 하락 마감했어요. 다만 국내 거리두기 폐지 영향으로 아모레퍼시픽(+4.02%) 등 화장품주의 상승이 특징적이었어요. 한편 음식료품, 유통업, 섬유의복 등 업종이 상승 폭을 확대했고, 은행, 서비스업, 운수창고업 등 업종은 상대적 약세를 시현했어요.

요즘 비행기 티켓 값이 날로 높아지고 있어요. 오늘은 리오프닝의 대표주자 중 하나인 델타항공에 대해 알아볼게요. 

🛩️ 1분기는 적자

델타항공의 1분기 매출액은 93.5억달러로 작년에 비해 크게 성장했으나 7.83억달러의 영업손실을 기록하며 적자가 나왔어요. 하지만 오미크론 확산으로 연초에 타격에 컸던 만큼 1분기 적자는 예상이 되는 수준이에요. 여객 매출 자체는 회복세가 이어지고 있구요. 그리고 델타의 강점 중 하나인 상용 고객 수가 2019년 1분기 대비 국내선 70%, 국제선 50% 가량 회복이 된 점은 정말 긍정적이에요. 프리미엄 좌석의 매출 회복력도 좋아요. 게다가 3월부터는 여객 수요가 회복되면서 흑자전환에 성공했다고 해요!

🛬 기름값 장난 아니야

델타항공은 2분기에는 공급석이 2019년의 84% 수준으로 회복될 것으로 보고 있어요. 그런데 매출은 93~97% 회복을 예상 중이에요. 이건 운임, 즉 티켓값이 상당히 높아질 수 있다는 뜻이에요. 최근 항공유 가격이 상승하면서 유류비가 작년 보다 거의 +100% 증가했거든요. 2분기에는 20%가량 더 증가할 수도 있는 것으로 보여요. 델타는 티켓 가격 인상을 통해 유류비 상승으로 인한 비용 부담을 해소할 것이라고 밝혔어요. 그래도 공급보다는 여객 수요의 회복 속도가 가파른 상황이라 델타에는 괜찮은 상황이네요!