최근 파이낸셜 타임즈에서 '스튜어트 커크(Stuart Kirk)'라는 운용역이 작성한 칼럼을 살펴볼게요.

💬 버블 장세의 특징

그는 버블 장세의 특징을 “예상보다 오래 지속되고, 생각보다 크게 오른다”라고 설명했어요. 닷컴버블처럼 단기간 폭등이 아니라 수년간 누적된 과열의 결과로 나타난다는 것이죠. 현재도 밈 주식 열풍, 인플루언서 주도의 헤지펀드 설립 등 과열 조짐을 보이며, IPO(신규상장)가 시장 수요를 초과해 쏟아지는 시점이 오면 붕괴할 가능성이 크다고 봤어요. 또한, 버블 장세에서 주가가 비합리적일 정도로 크게 오를 수 있다고 언급했는데, 닷컴버블 당시 나스닥은 두 차례에 걸쳐 각각 두 배씩 상승했어요.

🤨 쏠림과 불안감, 그리고 버블

버블 장세의 다른 특징은 소수 종목 쏠림과 FOMO(기회를 놓칠까 두려움)인데요. 자금이 특정 섹터로 몰리면, 수익률 격차가 커지고, 투자자들은 밸류에이션 부담에도 불안하지만 매수에 나서죠. 현재도 AI·기술주 쏠림 현상이 나타나며, 이는 낙관과 불편함이 동시에 존재하는 전형적 버블 신호라고 그는 강조했어요. 물론 펀더멘탈로 설명할 수 있지만, 밸류에이션 부담과 정책 리스크 누적으로 버블 가능성은 여전히 남아 있어요.

버블 장세는 생각보다 오래 지속되고, 주가는 상상 이상으로 올라요. 이성적 투자자조차 FOMO에 흔들리는 순간이 바로 버블의 본질이죠. 지금은 펀더멘털을 기반으로 하되, 낙관과 불안 사이에서 균형 있는 리스크 관리가 필요할 것 같아요.

대내외 불안정한 상황에도 불구하고 한미 정상회담 기대감에 매수세가 이어지며 증시가 상승했어요. 이번 회담에 국내 주요 기업 총수들이 동행할 것으로 알려지면서, 조선·반도체·원전 등 MASGA 프로젝트 관련주가 강세를 보였고, 최근 부진했던 제약·바이오와 로봇주도 동반 상승했어요.

파월 연준 의장이 잭슨홀 연설에서 고용 시장 우려를 언급하며 금리 인하 가능성을 시사하자, 증시가 일제히 상승했어요. S&P 500은 대부분의 종목이 올랐고, 특히 최근 하락폭이 컸던 대형 기술주가 강하게 반등했어요.

• 상승 ETF 키워드: CHINA TECHNOLOGY, SEMI, OIL, CLEAN ENERGY
• 하락 ETF 키워드: NATURAL GAS, VIETNAM, TECHNOLOGY
  

• IPO가 버블 장세 붕괴 신호로 언급되는 이유는, 시장이 감당할 수 있는 수요를 넘어설 만큼 기업들이 한꺼번에 상장에 나서는 상황이 전형적 과열의 징후이기 때문입니다. 최근 트렌드를 보면,
• 미국은 작년 대비 상장 건수와 규모가 조금씩 회복되고 있지만, 여전히 과거 버블 시기처럼 폭발적이지는 않습니다. 다만 AI·테크 중심으로 프리미엄이 몰리면서, 일부 기업은 펀더멘탈 대비 높은 밸류에이션으로 시장에 진입하고 있습니다.
• 국내 시장은 기관 수요예측에서 여전히 흥행과 부진이 엇갈리고 있고, 투자자들의 체감 온도차가 큽니다. 특히 중소형 바이오·테크 기업들이 잇달아 상장을 추진하는 모습은 과열 신호일 수도 있지만, 아직은 전체 시장을 흔들 정도의 ‘IPO 러시’라고 보기는 어렵습니다.
• 즉, 현재는 ‘붕괴 직전의 급증 국면’보다는 특정 섹터 쏠림이 두드러지는 과도기적 상황으로 볼 수 있습니다. 그러나 앞으로 유동성이 더 풀리고 상장이 급격히 늘어난다면, 과거 버블 패턴과 유사하게 위험 신호로 작용할 가능성을 경계해야 합니다.

In a Roman Osteria (1866)

Carl Bloch